Viktigste nøkkeltall for å vurdere selskaper

Denne artikkelen vil lære deg hvilke nøkkeltall som er de viktigste, og hvordan du beregner dem. Grunnen til at nøkkeltall er så mye omtalt, er at det er den enkleste måten å raskt kunne svare på om det går bra for en bedrift eller ikke.

Som selger av et selskap ønsker du å fremheve de nøkkeltallene hvor din virksomhet presterer godt. Som kjøper, som kanskje vurderer flere ulike selskaper, er sammenligning av nøkkeltall den mest effektive metoden. Som kjøper vil man raskt kunne danne seg et bilde av hvilke selskaper det er verdt å bruke mer tid på og gå videre med.

Typiske bruksområder for nøkkeltall:

• Salg og overdragelse av selskaper
• Verdsettelse av selskaper
• Sammenligning av ulike selskapers prestasjoner

Før vi går dypere inn og ser på nøkkeltallene, er det noen få begreper vi må ha kontroll på:

• Balanse er en del av årsregnskapet og viser selskapets totale eiendeler og gjeld ved årets slutt (årsskiftet). Den er delt inn i eiendeler og gjeld.
• Eiendeler er en oversikt over alt selskapet har brukt penger på, med andre ord det selskapet eier. Det kan for eksempel være bygninger, inventar, patenter og lignende.
• Egenkapital og gjeld viser hvor selskapet har fått pengene fra, og deles inn i egenkapital og gjeldskapital (gjeld). Postene i balansen skal per definisjon være like i kroner.
• Variable kostnader er kostnader som avhenger av produksjons- eller salgsvolum. Det betyr for eksempel råvarer og frakt.
• Faste kostnader er, i motsetning til variable, ikke avhengig av produksjon/salg. Det innebærer lønn til ansatte, husleie og lignende.

Nå som du har forståelse for disse begrepene, er det på tide å se på de faktiske nøkkeltallene. De aller viktigste nøkkeltallene er:

1. Avkastning på egenkapital
2. Driftsmargin
3. Dekningsgrad
4. Kapitalens omløpshastighet
5. Soliditet

1. Avkastning på egenkapital

Definisjon: Et mål på selskapets avkastning på eiernes investeringer.

Hvordan vet man at selskapet er lønnsomt? En vanlig misforståelse er å se på resultatregnskapet og stille overskuddet opp mot omsetningen. I stedet er det avkastning på egenkapital som er avgjørende. Dette nøkkeltallet forteller oss hvor mye penger selskapet har gitt i avkastning på egenkapitalen.

Ser man også på konkurrenter, er dette en god indikator på om selskapet har bundet for mye kapital i eiendeler, eller ikke får nok avkastning fra investeringene. Lav avkastning kan tyde på at selskapet har bundet for mye penger i eiendeler, og det kan derfor være behov for å stramme inn for å gjøre virksomheten mer lønnsom.

Jo høyere avkastning, desto bedre. Alt over 10 % regnes som bra.

Hvordan regner man ut avkastning på egenkapital?

Formel: (Resultat etter finansielle poster / justert egenkapital) * 100

Justert egenkapital: Egenkapital + ((1 – skattesats) * ubeskattede reserver)

Eksempel: La oss anta at et gitt selskap har en avkastning på 10 %. Det betyr at hver gang det investeres 100 NOK i eiendeler, gir dette en avkastning på 10 NOK.

2. Driftsmargin

Driftsmarginen viser hvor stor andel av omsetningen som er igjen når alle utgifter, bortsett fra finansielle poster (rentekostnader), er betalt. Den avslører altså hvor god bedriften er til å skape overskudd på omsetningen, og er dermed et godt nøkkeltall for å sammenligne ulike selskaper i samme bransje.

Hvordan regner man ut driftsmargin?

Driftsmargin = (Salg – Kostnad) ÷ Salg

Eksempel: Et bestemt selskap har en driftsmargin på 2 %. Det betyr at når selskapet selger en t-skjorte for 100 NOK, er det 2 NOK igjen etter at utgifter, minus finansielle poster, er betalt.

3. Dekningsgrad

Dekningsgraden viser hvor mange prosent av inntektene som er igjen for å dekke faste kostnader som selskapet har. Dette nøkkeltallet er bra for å se hvor stor fortjeneste det blir på salget av produktene. Jo høyere dekningsgrad, desto bedre.

Hvordan regner man ut dekningsgrad?

Dekningsbidrag (DB) beregnes slik: Salgspris – Selvkost =

Dekningsgrad (DG) beregnes slik: (DB/nettopris) x 100 =

Eksempel: Dekningsgraden i et gitt selskap er 15 %. Det betyr at om for eksempel en t-skjorte selges for 100 NOK, er det 15 NOK igjen for å dekke de faste kostnadene, og selskapet har brukt 85 NOK på variable kostnader.

4. Kapitalens omløpshastighet

Kapitalens omløpshastighet, også kalt eiendelenes omløpshastighet, er et tall som viser hvor mange ganger den totale verdien av eiendelene har blitt omsatt i løpet av et år.

Avhengig av bransje er dette et viktig nøkkeltall å se på, da høy omløpshastighet er et tegn på at selskapet omsetter produktene raskt. Særlig i bransjer hvor det ofte endres hvilke produkter som er populære, er dette viktig. For eksempel innen klesbransjen, hvor moten stadig endres – eller i Norge, sportsutstyr og elektronikk.

Hvordan regner man ut kapitalens omløpshastighet?

Formel: Nettoomsetning / totale eiendeler

Eksempel: Et selskap har en kapitalomløpshastighet på 0,6 og en total verdi av eiendelene på 1 000 NOK. Det betyr at selskapet har solgt varer tilsvarende 600 NOK, altså 60 % av de totale eiendelene.

5. Soliditet

Soliditet er et nøkkeltall som viser hvor stor andel av et selskaps eiendeler som er finansiert med egenkapital. Enkelt sagt: Man vil kunne se hva som er kjøpt med selskapets egne penger og hva som er lånefinansiert. Det er en god måte å forstå selskapets betalingsevne på sikt.

En hovedregel er at jo større andel egenkapital som finansierer selskapet, desto høyere og bedre er soliditeten. En soliditet på 100 % betyr finansiering kun med egenkapital, mens 0 % betyr at det ikke finnes egenkapital i det hele tatt.

Dette er et nøkkeltall bankene ser nøye på, så det er ekstra viktig dersom du trenger finansiering fra banken ved kjøp av selskap.

Hvordan regner man ut selskapets soliditet?

Soliditet (%) = (Justert egenkapital / totalkapital) x 100

Eksempel: Et selskap har totale eiendeler på 15 000 NOK og en egenkapital på 5 000 NOK. Soliditeten er dermed 33 %.

Hva er god soliditet?
Generelt sett, jo høyere jo bedre. Det er ikke mulig å sette et fast tall, da det varierer mye mellom ulike bransjer.

Forfatter: Samuel Bowallius, Bedriftsrådgiver Selskapstorget